大宗商品交易场所清退自然人引关注

期货日报记者从山东省地方金融监督管理局获悉，近期山东省发布《关于进一步规范介于现货与期货之间的大宗商品交易场所投资者适当性的通知》，要求“禁止自然人开户，禁止诱导个人投资者参与投机交易”，并要求“2024年年底前完成自然人客户存量仓单出清工作”。截至目前，山东省共有5家大宗商品交易中心发布公告，停止自然人注册开户。

山东省自2013年起探索大宗商品交易，市场的包容度和创新性一直走在全国前列，被看作是大宗商品市场的先行者，此次全面清退自然人引发了市场高度关注。

继山东省各大交易场所发布禁止自然人开户的通知后，近日新疆汇宗农副产品电子交易市场也发布公告，于1月26日对系统进行升级，升级完成后自然人客户将被禁止开户，已开户的自然人客户将被禁止交易。

禁止自然人进入大宗商品交易场所并非空穴来风，早在2010年，商务部印发的《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》中就曾提出：“禁止自然人和无行业背景的企业入市交易。”但在此后颁布的交易场所清理整顿“37号文”和“38号文”中并未重申。“当前对地方交易场所的监管主要还是依据‘37、38号文’和部际联席会议的相关政策。”据知情人士透露，“此前一些市场对于自然人参与的限制并没有很严格”。

此次山东“痛下狠手”全面出清，在业内引起了不小的轰动，其中受影响最深的要数农产品现货交易市场了。记者了解到，因为农产品种植户多为自然人，他们具备货物交割的能力，通过现货电子交易市场是为了更好地销售农产品，而平台也需要种植户参与以增强市场的流动性和活跃度。一位从事农产品交易行业的人士向记者透露：“农产品种植户的销售渠道和平台交易量是否受影响？未来市场该如何发展？企业的出路何在？这是目前行业面临的最紧迫的问题。”

在业内人士看来，种植户能否通过市场出售农产品？持有知识产权的自然人能否到市场上卖IP？高净值客户能否参与艺术品交易？这些都需要根据市场情况来考量。

中物联大宗商品市场流通分会专家、北京工商大学商业经济研究所所长洪涛教授表示：“一般而言，商品现货交易场所以实物交割为目的，不鼓励自然人参与。如果从事虚拟产品、收藏品、投资品交易才考虑自然人的参与。”各地结合自身的发展情况出台相应政策，比“一刀切”的做法更符合市场发展的需要。

近些年来，许多自然人进入大宗商品交易场所进行交易，目的并不是获得商品所有权或者是为了销售商品，而是基于投机目的，在交易平台上进行简单的买入与卖出以赚取差价。这种做法背离了市场最初设立的功能与定位。业内专家何勇告诉记者：“市场上如果出现过度投机，会导致价格偏离货物本身的价值，无法真实地反映市场供需关系，不利于现货交易平台发挥其应有的价格发现的功能。”在洪涛看来，商品现货交易场所应当以服务实体经济为宗旨，增强市场的流动性和活跃度，增强市场的投机性不是其主要功能。

“自然人在专业程度、资金实力等方面与产业客户相比处于劣势地位，稍有不慎就会导致血本无归，且承受经济损失的能力较低，容易引发涉众经济纠纷和投诉，加大了市场监管的难度。”何勇表示。

按照中央经济工作会议的部署，防范和化解涉众经济风险是我国金融工作的重点之一，其中的“众”主要是指自然人。据相关人士透露，清理整顿各类交易场所部际联席会议要求各地全面禁止自然人参与大宗商品交易场所交易。

某金融监管部门负责人表示：“从这些年的发展来看，自然人确实是一个很突出的风险源。交易中心在准入方面没有能力去真正做到完全规避这方面的风险，所以限制自然人入市是正确的方向。”

也有专家认为：“大宗商品现货市场的根本目的是促进商品流通，以中草药、农产品为例，作为自然人的种植户是市场的主要参与者，某些交易平台的自然人客户比例高达90%，如果全面禁止自然人入市，这些中草药、农产品的流通会受到一些影响。”

全面清退自然人的初衷是为了避免市场过度投机，引发金融风险。“我认为参与者是不是具备投机性不能单纯通过其是不是自然人的身份来判定。”某行业内专家建议，“自然人出清工作不能‘眉毛胡子一把抓’，而要精准施策。允许具备交割能力、以商品销售为目的的自然人参与市场，将恶意炒作、赚取差价的自然人清出市场。这样既能保障农产品种植户的权益，也有利于农产品现货交易平台的发展，对于行业的稳定和繁荣更加有益。”

一个政策是否有利于市场的长远发展，还需要实践的检验。但毫无疑问的是，政策落地后，行业希望看到的是一个更加繁荣有序的市场，而不是一个消沉低迷的市场。

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