现货市场疲软碳酸锂期价再度下行

昨日，碳酸锂期价整体振荡下行，主力2401合约再次跌破150000元/吨关口，报收147150元/吨，跌幅为3.63%。同时，主力合约持仓首次突破10万手。不过，从全部合约来看，主要是近月合约在下跌，远月合约跌幅不大。

中信建投期货分析师张维鑫认为，碳酸锂期货主力合约再度跌破150000元/吨，反映出现货市场的疲软。“近月合约大幅下跌、远月合约跌幅不大”的态势，可以认为是对“强现实、弱预期”的修复，也说明目前市场对120000—130000元/吨的底部支撑认可度较高。

“9月下旬跌破150000元/吨更多是短期情绪所致，相对来说当时基本面形势偏好，上游减产挺价，下游旺季需求预期仍在，供需关系存在改善预期。此外，当时矿价更高，成本支撑也更强。”张维鑫表示，过去一个多月时间，碳酸锂期货主力合约经历了逼近150000元/吨关口、触底反弹、冲高回落、底部振荡的过程后，多空双方都已按照自己的逻辑进行了充分交易，后市大概率维持偏弱运行。

从基本面来看，国信期货研究咨询部主管顾冯达认为，随着11月碳酸锂供应端边际修复逐步明确，叠加矿端成本接连松动，碳酸锂市场下行力量再度增强。

国内碳酸锂上游矿商及各头部冶炼企业近期复产消息增加。盛新锂能日前在互动平台上表示，致远锂业将于11月逐步恢复生产，萨比星矿山的首批锂精矿将于近期陆续到达国内港口，公司也在加快非洲锂精矿的物流运输工作。此外，据中矿资源公开消息，该公司位于津巴布韦的矿山于三季度末已经产出，预计11月中旬前锂矿将陆续到港投产。“对于锂矿现货市场来说，近期盐湖拍卖也加剧了市场的观望情绪，下游买货仍以刚需为主，锂盐厂以长协订单出货为主，零单成交清淡。冶炼厂方面，目前江西地区减停产企业以代加工为主，开工率上修，周度产量有所增加。”顾冯达认为，国内碳酸锂供应端的边际恢复刺激了期价的表现。

从成本端来看，在锂矿价格接连下调之下，外采矿项目利润有所修复。数据显示，截至11月5日当周，外采锂辉石项目成本约为17.24万元/吨，生产单吨亏损约为9371元；外采锂云母项目成本约为13.9万元/吨，生产单吨利润约为2.4万元，相较于9月底利润均有所上修。此外，Fastmarket报价显示，当下锂辉石精矿（6%）到港价已跌破2000美元/吨，在阿根廷2024年预期放量和巴西、非洲矿增加情况下，对澳矿份额被挤占的担忧升温，成本支撑预计在未来将进一步松动。

展望后市，顾冯达认为，在供应端边际修复明确下，预计短期碳酸锂主力合约下跌空间仍存，重点关注大厂放货情况和持仓情况。如有新的驱动，或将成为走出区间的契机。

国泰君安期货分析师邵婉嫕表示，锂盐厂成本与销售价格倒挂，是当前国内部分锂盐厂出现大幅减产的核心原因。尽管随着矿价逐步向M+1倒推调整，目前锂盐成本与销售价格倒挂的情况将大幅好转，但未来碳酸锂的边际成本仍有往下松动的空间。她认为，短期来看，130000元/吨或是碳酸锂较强的底部支撑价位；中长期来看，价格重心预计还会进一步下移。

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