欧盟ETS对集运市场影响几何？

随着明年1月1日欧盟排放交易体系（EU ETS）生效期的迫近，留给各家船公司应对准备的时间已所剩不多。而大多数船公司都选择将欧盟排放交易体系（EU ETS）中针对航运业的欧盟排放配额（European Union Allowance，简称EUA）的成本以附加费的形式转移到供应链下游。

本文将主要介绍欧盟排放交易体系（EU ETS），并就其对集运市场的影响展开简要分析。

1.欧盟ETS介绍

欧盟排放交易体系（EU ETS）是一种多国参与并遵守的排放交易机制，也是一种以限额与交易为基础的减排措施，其目标是从2005年到2030年将排放量减少62%。其运行机制就是对纳入其体系的行业设置一定的年度排放上限，被纳入体系的行业每年可获得一定量的排放配额（EUA），每个EUA被定义为“在规定期限内排放一吨二氧化碳（CO2）当量的配额”，当单位排放量超出其持有额度会被严格处罚。EUA可以通过一级市场拍卖（欧洲能源交易中心（EEX）），也被允许在二级市场交易，但在一级市场中拍卖的一般为需求量较大的电力公司。也就是说如果大部分被纳入体系的行业中有公司的排放量超配额，可以从二级市场中买入EUA来避免处罚。但这也会相应地增加该单位的运营成本，从而也就达到了限排的目的。同时，2018年1月3日，EUA的衍生品以及现货都纳入到了MiFIDII（Markets in financial instruments Directive，金融工具市场指令）监管，所以EUA也是一款具有金融属性的产品。

EU ETS起源于欧盟《欧盟2003年87号指令》，2005年开始正式运行，距今已正式运行18年了，在这中间，也经历过数次的修订，主要可以分为四个阶段，其中前三个是为了应对《京都议定书》承诺减排目标，最后一个，也就是现阶段是为了应对《巴黎协定》承诺减排目标。而将航运业纳入EU ETS，则是从第三个阶段开始的：2013年，欧盟委员会就通过了一项相应的战略，其目的是将航运业的排放纳入降低温室气体排放中；而到了2023年5月16日，以下的各项限定规则已基本通过。

而从明年1月1日开始，船公司就要开始正式应对EU ETS所带来的影响了。

2.欧盟ETS对集运市场影响

正如我们开头所说，大多数船公司都选择将EU ETS中针对航运业的EUA的成本以附加费的形式转移到供应链下游。所以EU ETS对于运价最大的影响就是会从附加费上给予集运运价以一定支撑。马士基、赫伯罗特、达飞轮船、ONE、长荣海运等分别排名第二、第五、第三、第六和第七的班轮公司纷纷发布ETS附加费。其中，对于亚欧航线的具体收费情况如下：

这些附加费都将从明年的1月1日正式开始收取，所以可以想见，这对明年的亚欧航线运价有一定的支撑作用。但就目前来看，对于集运指数期货价格的影响相对较小。

除此之外，为了减少碳排放，船公司会尽量优化航线，包括但不限于选择港口外所需等待时间较少的港口及采用较慢航速航行，这可能会使得航程和航行时间变长。

EU ETS也会促使集装箱船从传统的高油耗和高排放的船型转型为绿色低碳船型（比如甲醇双动力船舶）。从长期来看，这会进一步支撑集装箱船的制造数量，从而使得整体运力进一步增长，同时迫使老旧船舶拆解。（作者：南华期货 傅小燕 俞俊臣）

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