在无序中寻找秩序

专访量化组冠军左汉宁

左汉宁认为，交易者要在交易和研究上保持绝对理智，这样才能从看似无序的数据中寻找出一点点真相。同时，就心态来讲，交易者要正确对待交易，要敬畏市场。

左汉宁，毕业于中国科学技术大学，目前是上海维万私募基金管理有限公司合伙人、量化总监。他2014年起从事量化交易，主要研究期货多周期、全品种策略，对股票统计套利也有一定的研究。擅长数据分析和机器学习，通过对量价和其他数据进行分析、建模来构建量化交易策略。在本届大赛中，左汉宁获得量化组冠军，参赛昵称“赵客组合二”。

2014年，与期货行业“隔行”的左汉宁只因看了一本介绍西蒙斯和他的大奖章基金的书，便下定决心要进入量化交易这个行业。

最初进入这个行业，对左汉宁来讲是兴趣爱好所致。“我一直对数据挖掘很感兴趣，当时就把做期货当作是做数据挖掘，这也是一个通过盈利或亏损体现数据挖掘质量的行业。”左汉宁说。

据左汉宁介绍， 2014年和2015年他主要做股指期货的研究和交易，2016年至2019年主要做商品期货的中长线策略交易。2018年起，左汉宁开始转换交易思路，逐步做期货全品种的短线交易，截至目前主要以期货短线交易为主。

“我做的是全品种的交易，主要是挖掘期货的量价规律，或者寻找市场不合理的定价，通过交易这些规律或者不合理的定价来盈利。”左汉宁表示，通常自己会通过统计和机器学习来寻找交易规律。在品种选择上，只要是流动性好的，比如日均成交额在30亿元以上的期货品种都会成为他的“不二选择”。

左汉宁告诉记者，历史上看黑色系以及原油、甲醇等化工品种表现较好。在他看来，在影响品种盈利性的因素中，波动率和参与者结构可能是比较主要的因素。

左汉宁习惯于保持一个固定的杠杆比率来交易，即账户资金增多后就加仓，账户资金减少后就减仓，盈冲亏缩，使账户的杠杆维持在一个水平。同时账户分为高杠杆账户和低杠杆账户，分别对应高风险和低风险。

“以前我喜欢经常调整账户的杠杆，当我觉得策略有效性比较强的时候就会放大杠杆，当策略回撤一段时间后又降低杠杆。不过回头看，这是一些无效的操作，判断策略的有效性是非常主观的。”左汉宁说。

今年的行情相较往年更加复杂，这也使得左汉宁交易回撤时间相比往年都要长一些，不过，这也是正常现象。对于他来讲，全品种短线策略赛道非常拥挤，策略有效性处于不断衰减的过程中。

“对短线交易者来说，市场变化主要是源于交易者结构的变化。”在左汉宁看来，短线策略需要不断迭代升级，以适应市场变化。

与众多交易者一样，左汉宁认为风控是交易中最重要的事情，不管有没有盈利，交易者都应该把风控放在首位。

从左汉宁的经验来看，可以把风控具体分成两个层面来考虑。“从技术和细节层面来讲，对程序化交易来说，就是对交易系统异常情况的考虑。”左汉宁称，例如报撤单次数限制，下单金额和手数限制等。所谓的异常情况包括收到错误行情，错误资金查询结果等等。

从资金管理层面来看，交易者一定要在交易之前，定好预期最大亏损，并根据最大亏损来做相应的策略部署和杠杆设置。“一般来说，策略组合的历史最大回撤要小于预期最大回撤，并且保留足够的差距。”他称。

全国期货实盘大赛是期货行业中最具权威、历史最久、规模最大的比赛。去年左汉宁第一次参加比赛，获得了量化组亚军，与冠军失之交臂。今年，化遗憾为动力，左汉宁再次参赛，终于如愿拿下了量化组冠军。

左汉宁告诉记者，方法论的建立和改进以及大资金的管理经验，对他个人在交易上的成长很有帮助。性格较为内敛的他对简单且有逻辑的理论感兴趣，这使得他能够将大量的时间用来做研究，在研究中追求清晰的结论。

“做好这行，交易者要在交易和研究上保持绝对理智，这样才能从看似无序的数据中寻找出一点点真相。同时，就心态来讲，交易者要正确对待交易，要敬畏市场。”他称。

量化交易对左汉宁来说是一份工作，庆幸的是，他选择并从事了一份自己喜欢的工作。未来，左汉宁将更加用心做好这份工作，坚定不移地走下去。

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