TokenPocket钱包app官网下载|SEC 国库清算改革后前景如何？

美国证券交易委员会（SEC）最近决定要求国债市场进行更多中央清算，引发了对这些关键金融市场未来的一系列反应和预测。 美国证券交易委员会投票扩大国债和回购交易的中央清算，引入了新的期限和规定，这将重塑国债市场的格局。

随着 2025 年 12 月和 2026 年 6 月被指定为实施这些规则的关键日期，市场参与者正在为重大变化做好准备。 对于这些即将发生的变化，人们的反应不一，一些人认为这些变化没有预期的那么繁重，而另一些人则正在为更加复杂的市场环境做准备。

对市场参与者的影响

推荐阅读 1

金砖国家2.0与中东版

2小时前 2

Avalanche 一周内 AVAX 交易额创下 1800 万美元的纪录

3小时前

美国证券交易委员会的裁决要求在 2025 年底之前扩大现金国债清算，并在 2026 年中期之前扩大回购交易，这被视为市场的潜在变革举措。 美国银行策略师指出，延长实施时间是一个有利因素，使固定收益清算公司（FICC）和市场参与者有充足的时间适应新的市场基础设施。 这种逐步实施的目的是确保平稳过渡到新的监管环境。

然而，这些变化并非没有挑战。 清算范围的缩小和易于管理的实施期虽然有帮助，但仍然意味着国债市场运作方式的转变。 预计新规则将对不同的市场参与者产生不同的影响，一些大型非银行做市公司可能面临新的监管。 美国银行分析师预计，美国证券交易委员会可能会指定某些基金作为交易商或经纪人，从而将其纳入现金清算范围。

市场动态和资产负债表影响

美国证券交易委员会改革的主要成果之一是国债市场杠杆总体成本可能增加。 这可能表现为更大的买入/卖出价差以及掉期价差和期货基差等领域更大的相对价值错位。

对于银行来说，对资产负债表的影响可能是复杂的。 由于补充杠杆率（SLR）分母的净额增加，转向清算可能会减少杠杆资本消耗。 然而，由于 SLR 通常不是一种具有约束力的约束，因此它可能不会显着释放资产负债表的资金空间。

清算回购交易的风险加权资本（RWA）消耗的变化也很显着。 更多具有标准 FICC 折扣的回购交易可能会降低回购账簿的 RWA，从而有可能使资金更广泛地获得。 尽管如此，仍有一些细微差别需要考虑，例如对面向交易商和客户的回购交易的影响以及清算所风险敞口的增加。

预计 SEC 的改革还将对 SOFR（担保隔夜融资利率）产生影响，SOFR 是取代 Libor 的浮动利率基准。 德意志银行策略师预测，随着更多回购交易进入中央清算框架，SOFR 的基础交易量将会更高。 这可能导致 SOFR 设置增加几个基点，为交易商提供额外的资产负债表净额收益。

尽管有这些潜在的好处，经销商可能面临更高的清算成本，这可能会以更大的点差形式转嫁给客户。 质押品和交易期限的灵活性也会受到影响，因为 FICC 回购协议仅允许符合 Fedwire 资格的证券作为质押品，并且定期交易的比例较低。

因此，美国证券交易委员会的国债清算改革将为国债市场带来重大变化。 虽然延长实施时间是一个积极的进展，但对市场参与者的影响，特别是在成本和资产负债表影响方面，是多方面的。 随着市场适应这些新法规，密切监控整个金融领域不断变化的动态和潜在的区块链反应至关重要。

Tags：

转载：感谢您对网站平台的认可，以及对我们原创作品以及文章的青睐，非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈，但转载请说明文章出处“来源演示站”。