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全球聚酯瓶片供需与贸易格局分析
2024-01-30 21:00:05期货 人已围观
简介聚酯瓶片是一种重要的化工产品，具有低成本、轻质、高透明度和可回收利用的优良特性，在包装行业中得到广泛应用，主要用于饮料瓶、食品包装、化妆品瓶、药品瓶等容器。近年来...
聚酯瓶片是一种重要的化工产品，具有低成本、轻质、高透明度和可回收利用的优良特性，在包装行业中得到广泛应用，主要用于饮料瓶、食品包装、化妆品瓶、药品瓶等容器。近年来全球聚酯瓶片产能持续增长，而消费维持低速稳定上升态势。细分到国别，中国仍然是全球最大的聚酯瓶片生产国、消费国和出口国，且2024年及以后，中国新增产能约占全球新增产能79%。由于中国聚酯瓶片产能继续扩张以及过往层出不穷的反倾销事件，未来中国聚酯瓶片形势仍较严峻，但在全球经济复苏的带动下，中国聚酯瓶片出口仍有乐观预期。
[聚酯瓶片基本情况]
聚酯瓶片是通过精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）聚合酯化而成的一种合成聚合物。聚酯瓶片具有均匀的晶体结构，有助于提高其物理强度和透明度，且由于其低成本、轻质、高透明度和可回收利用等优势，聚酯瓶片在包装行业中得到广泛应用，主要用于饮料瓶、食品包装、化妆品瓶、药品瓶等容器。
聚酯瓶片是聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)的一种产品形态，具体来看，是通过加工工艺将聚酯制成薄片状，得到聚酯瓶片。聚酯包括聚酯纤维（涤纶）、聚酯瓶片和聚酯薄膜。在国内市场，聚酯纤维占比聚酯需求的75%以上，包括涤纶长丝和短纤等，主要用在纺织品行业；聚酯瓶片约占聚酯需求的20%，主要应用于瓶用包装和片材等，其中，软饮料瓶和油瓶等瓶用包装占聚酯瓶片需求的70%左右，片材与其他用途约占30%。
[全球聚酯瓶片市场供需情况]
供应
2013—2023年，全球聚酯瓶片的总产能大幅增加，从2410.3万吨增加到3456.5万吨。在这期间，产能增速在2013—2015年相对较快，平均年增速为6.03%，增量主要来自中国、中东、非洲和南美地区。然而，2016年全球经济仍在经历深度调整，全球经济增速放缓，能源化工产品基本处于底部回升期，导致2016年聚酯瓶片产能出现负增长。2013—2023年，全球瓶片产能利用率维持在77%—83%，这表明尽管产能在不断扩张，但产能利用率变化不大，整体上没有出现明显的减产或停产情况。主要因为全球瓶片的消费量也一直在增长，这一趋势支撑着产能利用率保持在80%左右的水平。
截至2023年11月底，CCF数据显示，2023年全球聚酯瓶片产量与消费量分别预估为3018万吨与3176万吨，其中消费量超出产量的部分多数为2022年前期累积的库存。与往年相比，2023年全球瓶片产能利用率为76.6%，处于较低水平，原因在于受能源、运输与人力成本上涨等影响，海外部分地区平均产能利用率较低，尤其是欧盟地区，多数装置长时间低负荷运行，且美国新增产能推迟投产。
图为2013—2023年全球聚酯瓶片产能、产量及产能利用率趋势（单位：万吨，%）
从全球聚酯瓶片供应分布情况来看，Bloomberg的数据显示，2023年聚酯瓶片全球产能主要集中在亚洲、北美和欧洲地区，产能占比分别为57.8%、15.1%和11.8%，这三个地区产能约占全球产能的85%。其中亚洲是近10年来聚酯瓶片行业发展最快的地区；欧美地区为传统的聚酯瓶片发源地和产地，不过随着产业格局和消费区域的转变，消费量未见明显增长，因此欧美地区新投产能不多，一些旧产能逐步退出。从聚酯瓶片产能分布国家来看，2022年产能排在前四的国家为中国、美国、印度和韩国，约占全球产能的55%。
在全球聚酯瓶片产能逐年增长的情况下，中国占全球产能比重也在持续增加，从2013年的27%左右提升到2023年的38%左右。2023年，全球聚酯瓶片新增产能集中在中国、印度与越南。另外，2024年及以后，全球新增产能集中在中国、土耳其和文莱等地，中国新增产能约占全球新增产能79%。
消费
与全球聚酯瓶片产能高增速不同，根据Bloomberg的数据，全球聚酯瓶片消费量维持低增速。2023年全球聚酯瓶片的消费主要集中在中国、北美和西欧地区，占据全球总消费量的58%。具体来看，2023年聚酯瓶片的消费主要集中在矿泉水瓶、碳酸饮料瓶以及包装和胶片，这些领域占据了总消费量的73%。
与聚酯纤维不同，聚酯瓶片的产能分布比较分散，主要受到人口基数、经济水平和消费习惯的影响。自2012年以来，全球聚酯瓶片的最大消费流向已从碳酸软饮料瓶转向矿泉水瓶，2023年矿泉水瓶的消费量占全球聚酯瓶片消费总量的35%。这一变化与消费者观念的转变有关，人们对包装水和健康型饮料的消费呈现相对迅速增长，而碳酸饮料的消费在2019年达到峰值后有所下降。
图为2013—2023年全球聚酯瓶片产量与消费量对比，以及消费增速（单位：万吨，%）
贸易流向
从全球聚酯瓶片贸易流向来看，亚洲地区是主要的净出口地区，特别是中国作为全球最大的净出口国家，其出口量呈现明显的快速增长趋势。东北亚、南亚和东南亚仍然是亚洲地区的净出口地区。
另外，北美地区在2014年以前曾是净出口地区，但自2014年以来却成为净进口地区，并且净进口量呈逐年增长的趋势。聚酯瓶片的净流入地区主要集中在美洲、欧洲、中东和非洲。近年来，美洲地区的净进口量有明显增长，而欧洲、中东和非洲地区的净进口量则呈现小范围波动。
2023年，根据Bloomberg的数据，美洲占全球瓶片产能约19%，主要来自于美国，同时美洲是全球瓶片的主要消费地区之一。由于2022年年底，聚酯成本较高，美洲部分瓶片装置出现减产，下游客户转向采购进口货，进口高峰提前到来，但美国和南美国家难以在短期内快速消化，最终进口量下降；后期伴随消费旺季，供需逐渐好转。根据CCF的数据，整体来看，2023年美洲占全球进口量下跌至26%附近。欧洲是瓶片主要消费地区之一，由于近年来无新增产能，全球产能占比下滑至11%附近，且多数装置出现减产或停车，因此对瓶片进口需求较高，整体来看，2023年欧洲占全球进口量约36%，同比小幅增长。
图为2011—2021年全球聚酯瓶片净出口情况（单位：万吨）
[中国聚酯瓶片供需情况]
供应
从2011年起，中国已经成为全球聚酯瓶片最大的生产国、消费国与净出口国，中国在全球聚酯瓶片格局中的地位举足轻重，因此，在世界聚酯瓶片供需情况的研究过程中，分析中国聚酯瓶片的供需情况是必不可少的。
在国内聚酯瓶片市场供应方面，2014—2016年，中国瓶片行业自发性进行去产能，淘汰落后装置，并对长时间停产的装置进行处理。到了2017年，中国聚酯瓶片行业的产能开始呈现恢复增长的趋势。其中万凯、华润、三房巷、逸盛等中国龙头企业主导了扩能的过程。从2018年开始，伴随着民营炼厂的扩张和投产，以及行业头部企业的扩张推动，中国瓶片行业启动了新一轮扩产周期，使得中国瓶片产能进入千万吨时代。据统计，截至2023年年底，中国聚酯瓶片的总产能达到1631万吨，同比增长32.5%；产量为1314万吨，同比增长15.8%；预计表观消费量为838.4万吨，同比增长18.4%。
从我国聚酯瓶片产能分布区域来看，聚酯瓶片产能主要集中在华东、华南与西南地区，其中产能最大的五个省市分别是江苏、海南、重庆、广东和浙江，五省市产能合计占比80%。从聚酯瓶片生产企业分布来看，我国聚酯瓶片行业集中度较高，2023年，产能超过100万吨的生产企业有三房巷、华润、逸盛、万凯，约占国内瓶片总产能的72%。
图为2013—2023年中国聚酯瓶片产能、产量及产能利用率趋势（单位：万吨，%）
消费
国内聚酯瓶片的消费领域主要为软饮料、食用油等瓶用包装，占总需求的70%。从2023年聚酯瓶片下游消费流向来看，主要有软饮料、出口、片材与其他、油瓶，分别占聚酯瓶片总产量的40%、38.5%、18.3%、3.2%。
作为聚酯瓶片最大的下游产品，瓶装饮料的市场直接影响着聚酯瓶片的市场。在2016年以前，中国软饮料市场稳步增长，但软饮料产量增速逐年下降；到2016年以后，中国软饮料市场的增长格局转为振荡波动格局，这与中国经济的整体走势相似，即从高速增长阶段转为经济下行压力较大阶段。
图为中国软饮料年度产量及增速（单位：万吨，%）
进出口
从2011年起，中国是世界上最大的瓶片净出口国，根据CCF数据，到2023年，中国占世界瓶片出口量的40%以上。2023年中国聚酯瓶片出口预估达452.2万吨，占国内产量的34%；进口预估为5万吨。中国聚酯瓶片出口目的地非常广泛，超过100个国家和地区，其中俄罗斯、印度、阿联酋、菲律宾、印尼是2023年中国聚酯瓶片的五大出口国，它们占总出口量的21.2%，这也表明中国瓶片出口地理集中度较低。
由于俄乌冲突，2022年起俄罗斯成为中国瓶片出口的第一大国；近年印度对中国瓶片征收反倾销税，中国瓶片对印度出口大幅减少，但2023年由于印度对华PTA进口急剧下降，对印度聚酯生产造成较大影响，同时印度暂未对中国瓶片完全征收反倾销税，因此，印度对华瓶片进口飙升。
近两年，中国瓶片出口量较之前有明显增长，这得益于海外装置减停产以及全球经济复苏提振瓶片消费量增长。从过往层出不穷的反倾销事件，未来中国瓶片出口依然将面临反倾销税的挑战，但在全球经济复苏的带动下，中国聚酯瓶片出口仍有乐观预期。（作者单位：广发期货）
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