运用衍生品构建产业链服务体系

市场各方形成合力

12月9日下午，在2023第18届中国（深圳）国际期货大会“产业交易者”论坛上，来自境内期货交易所、实体企业及期货经营机构的与会嘉宾围绕交易所产业服务措施、实体企业利用衍生工具转型升级、期货经营机构提升服务能力等议题展开深入交流。

12月9日下午，在2023第18届中国（深圳）国际期货大会“产业交易者”论坛上，来自境内期货交易所、实体企业及期货经营机构的与会嘉宾齐聚一堂，围绕交易所产业服务措施、实体企业利用衍生工具转型升级、期货经营机构提升服务能力等议题展开深入交流。

“随着期货市场的发展，产业端出现了定价体系精细化、风险管理体系精细化、生产经营管理精细化三个变化：一是在定价体系方面，市场逐步形成了以期货为基准、期现基差、区域品牌三层定价体系，提高了产业链生产效率；二是通过期货期权、场内场外的风险管理工具，企业可以分层对风险进行精细化管理；三是通过运用衍生品，使企业的生产经营管理更加灵活、更上规模，创新很多商业模式。”新湖期货董事长马文胜在会上表示，在这个过程中，新湖期货逐步打造风险管理服务商、财富管理服务商、机构运营服务商、技术支持服务商、交易技能服务商和主动交易服务商六大服务商体系，公司的盈利模式、盈利能力和公司价值在不断提升。

热联集团高级副总裁劳洪波在进行题为“运用衍生品服务产业公司的管家探索”的主题演讲时表示，要服务好产业公司，需要先明确大宗产业公司的需求，即库存、产能的风险管理和采购、销售的优化提升，然后基于需求，探索面向产业的管家服务，包括库存管家、采购管家、销售管家和产能管家四大类型。其核心是帮助大宗产业公司管理库存风险和产能风险。他表示，做好产业管家服务需要具备三种能力，即正确和专业运用衍生品的能力、产业驱动研究能力、供应链服务四流合一能力。同时，还要建立以产业客户需求为中心的服务理念。如此，才能更好地服务产业，促进期货行业的高质量发展，服务好实体经济。

浙江明日控股集团股份有限公司副董事长邵世萍表示，运用衍生品构建产业链服务体系，需要先从传统的库存管理、锁定货源和利润等服务模式过渡到“创新服务模式”，即将衍生品的运营真正延伸到客户生产经营的场景中去，利用期权、期货组合创新，实现上中下游全产业链共同参与的贸易模式。“对于上游，需要进行库存管理、稳定供应、平滑生产利润。对于下游，需要锁定货源、实现远期订单利润及淡旺季成品保价的诉求。”邵世萍表示，然后需要围绕衍生品运用构建风险管理体系，包括敞口管理风控、期现管理风控。通过数字赋能，探索适合新环境下的产业链服务管理创新模式。

事实上，为了给产业企业营造参与期货衍生品市场的便利条件，期货交易所从各自定位出发，做了诸多产业服务举措。

据上期所会员管理部总监王磊介绍，除了加快品种创新的步伐外，上期所还着眼于实体企业的需求，不断做精做细存量品种，制定了提升存量品种运行质量的措施，重点从交割机制、交易者结构等短板入手，以问题为导向综合施策，进一步促进现有品种的功能发挥。

郑商所市场发展部负责人朱昭霖表示，今年以来，郑商所以“点链面”结合、立体化的产业服务举措为抓手，凝聚国务院国资委、地方国资委、各地证监局、沪深证券交易所、中国上市公司协会等系统内外合力，构建多层次、多维度、有特色的产业服务体系，重点做好提升产业参与度和完善市场培育体系两件事。

据大商所市场发展部负责人李华介绍，大商所坚持“一品一策”，聚焦产业需求、贴近现货市场变化，持续优化创新合约规则制度，促进期货市场功能有效发挥。2023年，大商所对相关品种交割质量标准、合约规则、交割机制等方面进行了优化创新，使期货合约更好地服务产业、服务市场。

此外，来自期货经营机构的与会代表均表示，服务产业的核心在于人才，不可否认的是，当前期货行业的专业人才结构存在一定缺陷，要想做好产业服务，需要重点搭建人才团队。

“当前，期货行业尤其缺乏交易类人才。因此，人才的培养、引进、培训是各期货经营机构需要着重增强的。”银河期货有限公司董事长杨青说。

中粮期货有限公司总经理吴浩军表示，人才建设需要长时间的积累和培养。对于期货经营机构来说，外部可以招一些专业的人才，但更为重点的是要内部培养。在各个岗位上，无论是财务、内控、交易方面的人才，还是研究方面的人才，人才梯队的建设都是非常重要的。

“期货公司的十大业务板块，核心在于要有人去做。应该如何培养我们的员工团队呢？最好的培养机制就是从经纪业务开始，将新员工放到中后台，经过几年沉淀，对期货有了深入的理解，基于对期货的理解，他以后就具备了相应的服务能力，最后再转到前台做业务。”浙商期货有限公司董事长胡军表示。

具体来看，五矿期货有限公司总经理张必珍表示，当前，期货经营机构的客户群体已经发生变化，这就要求期货经营机构的中后台员工对风险管理业务（如场外期权、含权贸易、做市业务）、监管的细则、交易所的规则以及客户的需求都要懂一点，这样在服务风险管理业务的客户时效率就会提高很多。

在中泰期货股份有限公司总经理刘庆斌看来，期货经营机构要建设一支面向未来的期货专业人才队伍。“未来，期货行业一定会从现在相对单一的业务模式走向多轮驱动和多元发展，一定会从现在的服务同质化程度较高走向差异化竞争和高质量发展。只有我们把组织架构和人才队伍建设好，为承接期货和衍生品法及其配套法规赋予期货公司的新业务做好组织保障和人才支撑，才能推动期货行业迈入多轮驱动、多元发展、差异化竞争的高质量发展轨道，才能把期货和衍生品法带来的机遇转变为行业发展的动力和生产力。”刘庆斌说。

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