tp钱包安卓版下载|BNB 期货未平仓合约飙升和监管困境打压了山寨币的价格

尽管在 7 月 10 日至 7 月 11 日期间上涨了 7%，但 BNB 的价格在过去 90 天内下跌了 24.5%。 BNB (BNB) 的表现逊于整体山寨币市场，这表明看跌势头的根本原因持续存在。

BNB 价格的调整很可能归因于美国证券交易委员会 6 月 5 日对币安及其首席执行官长鹏“CZ”赵提起的诉讼，因为脱钩事件恰逢该事件。

自 2023 年 4 月以来，BNB/USDT（蓝色）与山寨币市值的比较。资料来源：TradingView

为了更全面地了解情况，分析衍生品合约可以为鲸鱼和做市商的头寸提供有价值的见解。

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近期BNB价格上涨是否可持续？

这一分析应该强调 7 月 11 日飙升至 245 美元上方是否是受到情绪改善或通过 BNB 衍生品杠杆需求平衡的支持。

价格无疑是了解交易者情绪的最重要指标，但它并不能涵盖所有可能性。 例如，2022 年 8 月至 2022 年 9 月期间，BNB 的表现优于山寨币市场 19%。

BNB/USDT（蓝色）与 2022 年底山寨币市值对比。来源：TradingView

无论 BNB 在 2022 年上涨的理由是什么，人们可能会得出这样的结论：最近 90 天的负值 24.5% 的表现代表着对均值的回归，因为投资者不再相信溢价是合理的。

虽然没有完美无缺的指标，但人们应该首先检查 BNB 期货市场的未平仓合约，以全面了解近期表现不佳期间的杠杆需求。

BNB期货持仓量上涨，但看涨吗？

在期货市场，多头头寸和空头头寸总是平衡的，但活跃合约或未平仓合约数量较多通常是积极的，因为它允许需要一定市场规模的机构投资者参与。 此外，有效合约数量的显着增加通常表明交易者参与度的增加。

BNB 期货以美元计价的未平仓合约总计。 来源：CoinGlass

请注意，BNB 期货未平仓合约如何从 7 月 5 日的 3.55 亿美元飙升至目前的 4.76 亿美元，接近 18 个月以来的最高水平。 该数据毫无疑问地表明使用期货合约的杠杆需求的增加。

上一次持仓量峰值为 4.9 亿美元，发生在 2022 年 11 月 5 日。有趣的是，就在那天，BNB 的价格达到了六个月高点，随后五天内大幅回调了 28% 。

2022 年末币安的 BNB/USDT 价格。来源：TradingView

然而，未平仓合约并不一定表明专业投资者的看涨或看跌情绪。 期货年化溢价衡量长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。

理想情况下，期货溢价或基差应在 5% 至 10% 之间，以补偿交易者在合约到期前“锁定”资金的情况。 因此，低于该范围的水平是看跌的，而高于 10% 的数字则表明过度Optimism。

BNB 3 个月期货年化溢价。 资料来源：拉维塔斯

目前的负溢价表明卖空者每年支付 10% 的费用来维持其头寸。 虽然这一数据与典型的看跌市场相符，但它对于 BNB 来说是常态，而不是例外。 此外，3月17日和4月22日也曾出现过类似的期货溢价负10%的情况，但总共持续时间不足一周。

币安的 BNB/USDT 价格。 来源：TradingView

就价格而言，3 月 18 日标志着牛市的结束，峰值达到 345 美元，随后在接下来的 10 天内回调 11.5% 至 306 美元。 同样，当BNB期货溢价从4月26日的负10%水平回归时，BNB价格在接下来的16天内下跌了12%。

BNB 空头头寸可能被用来绕过归属期和锁定期

尽管不可能建立因果关系和相关性，但数据表明，投资者可能会做空 BNB 期货合约，以清理现货订单簿，并可能引发价格上涨。 BNB 期货溢价大幅上涨的其他可能解释包括锁定，即 BNB 持有者被限制出售其头寸，但仍寻求减少风险敞口。

这些归属期可能是与现任或前任员工和合作伙伴签订的正式合约的结果，也可能是智能合约施加的限制的结果。 这些协议通常基于质押代币或用作Launchpad和类似项目的担保。 因此，尝试将此策略归因于单个实体很少有成效。

衍生品数据表明，考虑到负溢价，人们对使用期货合约杠杆的兴趣有所增加，尤其是空头杠杆。 只要期货溢价保持为负，这就会对 BNB 的价格造成下行压力。 尽管不能保证价格走势会重演，但当前的衍生品数据并不支持 BNB 的看涨势头。

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