三季度私募期货及衍生品策略业绩回暖

今年以来国内股票市场处于振荡走势，而商品市场则在三季度实现反弹，这样的市场环境给不同策略的私募基金表现带来影响，私募期货及衍生品策略业绩三季度持续回暖，而股票策略今年以来整体收益未能回正。

数据显示，截至9月底，有业绩记录的15531只私募证券产品，今年前三季度整体收益为1.24%，其中8581只产品实现正收益，占比为55.25%。

五大策略整体收益表现最好的是债券策略，截至9月底，有业绩记录的1373只债券产品，今年来整体收益为6.57%，其中1227只产品实现正收益，占比为89.37%。而表现最不佳的是年初领跑的股票策略，截至9月底，有业绩记录的9843只股票策略产品，今年来整体收益为-0.38%，是唯一收益为负的策略。

值得一提的是，前期表现不佳的期货及衍生品策略在三季度奋起直追，截至9月底，有业绩记录的1702只期货及衍生品策略产品，今年来整体收益为5.02%，表现仅次于债券策略。其中1153只产品实现正收益，占比为67.74%。

从百亿私募的情况来看，目前有业绩展示的86家百亿私募，今年前三季度收益平均值为1.44%，中位数为2.36%，其中57家为正收益，占比约为67%。期货及衍生品策略百亿私募产品今年的平均收益也相对领先，平均收益率2.74%，而股票策略平均收益率为1.16%。

对于期货及衍生品策略三季度业绩快速回暖，期货日报记者采访的多位私募行业人士均认为，主要得益于商品市场多品种的连续上涨，这给趋势跟踪策略基金和基本面分析的相关策略都带来了盈利机会。

上海期报投资管理有限公司总经理吴昊表示：“三季度的CTA策略业绩大幅回暖，主要因为商品市场三季度整体表现出较为明显的趋势性反弹行情。其中，量化CTA策略的表现要优于主观CTA。”

不过9月以来，也有不少期货及衍生品策略产品的收益情况出现波动。究其原因，一位私募机构负责人表示，近期商品市场和股票、债券市场都有所调整，但这种不明朗的环境持续时间相对较短。而期货及衍生品策略已连续反弹数月，短期会出现振荡并不意外。今年以来CTA策略已经受到了一轮市场考验，目前CTA策略依旧具备较高的配置价值。

千象资产同样看好CTA策略长期配置价值。“随着期货市场交易量回暖、新品种不断上市，CTA策略运行逐步回归常态，配置价值凸显。”千象资产相关负责人表示，例如今年6月下旬以来，CTA策略表现出了与股票市场的低相关性，在股市调整期显著地平滑了组合波动。CTA策略的持续盈利能力、较高的收益风险比、与其他资产的低相关性，使其成为资产配置的重要一环。

展望四季度，吴昊认为，由于当下宏观经济和地缘政治仍有比较大的不确定性，后市仍可能出现波动，在此过程中，产业逻辑在局部发挥的作用可能会逐渐增强。他建议投资过程中均衡配置各类策略。

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